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半导体电子设备重视景气长期繁荣的投资就会

2019-08-22

半导体、电子设备:重视景气长期繁荣的投资就会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议半年报数据显示,2010年上半年景气依然向上。而大部分企业所发布的三季报预增情况来看,三季度企业单季度盈利依然获得环比增长,说明行业三季度景气依然持续向上。这验证了我们一直强调的行业观点。

我们再次强调2010年将是全球半导体行业景气繁荣的起点,科技创新是此轮繁荣的核心动力。这构筑了未来两年半导体行业投资的逻辑基础。我们再次建议投资者关注行业景气长期繁荣下的长期投资机会。

因此,在行业景气持续向上,市场小盘股偏好的基础上,半导体行业理应享受一定的估值溢价。在目前的行业基础上,大部分公司2011年 0X的估值水平依然能够维持。

我们继续推荐易联众、法拉电子、莱宝高科与顺络电子。在目前的价位下,这些股票下跌空间有限,具有很好的相对收益与长期投资价值。

行业观点我们从三个方面来理解全球半导体行业景气依然向上。这种由科技创新推动的行业繁荣势必持续下去。

库存依然在历史低位。据iSuppli预测,2010年Q2半导体超额库存环比仅增加 %,而2010年Q1超额库存已是历史低位,因此目前全球半导体行业超额库存依然维持在低位。

全球半导体资本性支出仍处低点:半导体设备大厂美商应用材料(Applied)执行长麦克(MikeSplinter)指出,相对于过去历史纪录,今年晶圆厂厂设备支出仍在相对低点,目前来看,2011年经济状况良好,应不会有供过于求的问题。

创新产品不断推出。从LED电视、 D电视,到智能,到平板电脑,消费电子产品创新不断出现推动行业需求繁荣。

需要表达的一个看法。

我们不能用2010年行业季度同比增速来判断行业景气是否出现向下。因为2009年一二季度行业景气最坏,而三四季度开始好转。

基数效应势必造成2010年Q1同比增速最快。我们建议用2007年季度数据做参考,这样计算的增速波动不显著!风险提示行业估值上2011年 0X之后可能出现的调整;欧美经济波动带来的消费需求的波动。

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