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联讯证券中央经济工作会议释放哪些新信号

2019-10-12

  联讯证券:中央经济工作会议释放哪些新信号 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  每日市况:

  周一,受短期资金面偏紧的影响,大盘缩量震荡,创业板在整理的进程中,再次大幅下挫。申万行业方面,农林牧渔、采掘、交通运输和综合等板块涨幅居前,计算机、房地产和家用电器等板块跌幅居前;概念股方面,受中央经济工作会议强调农业供给侧改革以及混改的影响,土地流转、智慧农业以及上海本地重组等指数涨幅居前。截至收盘,上证综指收跌0.15%至3118点,深成指收跌0.50%,创业板指收跌0.89%,中证流通指数成交3973亿元,较前一交易日萎缩约300亿元。

  市场研判:

  中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。会议坚持稳中求进的工作总基调,同时把供给侧改革放在了主线的地位。会议还强调,要按照兼顾推进、重点突破的要求加快改革步伐,更好发挥改革牵引作用。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。由于货币政策首次提出“稳健中性”,并强调要“调理好货币闸门”,透露出偏紧的信号,叠加为“防控资产泡沫”、要“下决心处置一批风险点”,或对市场风险偏好造成一定的压制作用。但积极的方面也有所体现,我们建议关注中央经济工作会议中催生的主题板块:1)农业板块。会议单独农业供给侧改革当成明年经济工作的四大任务之一,且近期催化剂密集:即将召开的中央农村工作会议、中央一号文等;建议关注农业供给侧改革以及土地流转等主题;2)混合所有制改革。会议指出混改是国企改革的重要突破口,并指出在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐,未来在央企层面的混改试点,有望持续推动和扩散,此外,具有特点的地方国改,也建议持续关注;3)债转股。在去杠杆方面,会议明确指出,“要在控制总杠杆率的前提下,把下降企业杠杆率作为重中之重”;在降杠杆的方法上,会议重点提了“要支持企业市场化、法治化债转股”;4)京津冀协同发展。会议指出要深入实施区域发展总体战略,继续实行京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设三大战略;会议还指出特大城市要加快疏解部份城市功能,带动周边中小城市发展;我们认为京津冀协同化发展承当起疏解北京非首都功能、调整经济结构和空间结构、和形成新增长极的重要使命,有望延续遭到政策倾向。

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