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莫尼塔美国路演记要及感受海外机构视中国为

2019-09-14

  莫尼塔:美国路演纪要及感受 海外机构视中国为主要风险因素 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  春节前两周,莫尼塔策略团队在美国访问了 0多家机构投资者客户。就中国经济和金融市场的最新变化以及潜伏的投资机会进行交流和讨论。当前全球资本跨境流动的核心趋势依然是资金回流以美国为首的发达市场。海外投资者关注中国硬着陆风险,成为做空其他新兴市场国家的催化剂。当前全球市场仍然缺乏明确引爆点,外围风险打乱A股节奏的几率很低。尽管宏观经济走势疲弱,但在流动性季节性宽松与IPO暂停的窗口期叠加下,A股很可能仍将要把主题性行情进行到底。

  报告摘要海外机构投资者眼中中国依然“危大于机”:春节前两周,莫尼塔策略团队在美国走访了 0多家机构投资者客户。就中国经济和金融市场的最新变化以及潜在的投资机会进行交流和讨论。虽然海外大行一如既往地看好A+H股的价值,但买方客户则远没有那么乐观,对债务压力高企、政策意图不明确、企业盈利不透明等问题的耽忧占据着主导地位。

  资金回流发达市场趋势明确:当前全球资本跨境活动的核心趋势依然是资金回流以美国为首的发达市场。绝大部分客户将美国本土资产作为投资主线。对那些在全球金融市场上开展配臵的机构,欧洲和日本股市依然是核心选择。政策托底和经济复苏对于日、欧股市构成两重推动,全球资金流向发达市场的趋势确定性较强。

  海外对冲基金期待所谓中国“雷曼时刻”:本次走访中,感觉海外客户对于中国的关注程度较去年明显提升。市场的关注焦点是中国是不是会硬着陆,中诚信山西项目的违约被海外财经媒体渲染为中国潜伏的“雷曼时刻”。由于中国的低估值环境,直接做空的收益空间有限,核心交易在于伺机做空其他新兴市场国家。

  短期内外围市场对于A股的影响有限:年初中国经济的转弱成为触发新兴市场调整的导火索。当前全球市场依然缺少明确引爆点,短期内外围市场爆发风险打乱A股节奏的几率很低。国内市场走向更多取决于内生的因素,尽管宏观经济走势疲弱,但在流动性季节性宽松与IPO暂停的窗口期叠加下,仍将要把主题性行情进行到底。

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