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日常消费品底部区域荐17股

2019-08-16

日常消费品:底部区域 荐17股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

投资建议:年报季报披露完毕,食品饮料板块整体呈现加速增长态势,景气度持续向上。

白酒方面,年报和季报的靓丽表现验证了行业的高景气趋势。分价格带看,18Q1高端酒销量增速略有减缓,次高端收入端明显加速。中端酒收入增速仍然不快,但利润增速明显快于收入增速。低端酒高速增长主要由于牛栏山全国化扩张成效开始显现,明显提速。拆量价看,2018年高端酒价格贡献将大于销量。次高端从2017到18Q1销量持续高增,未来次高端增长仍将主要由销量驱动。

一季度大众消费品整体表现稳健,需求景气依旧,盈利能力改善明显。乳制品,以伊利为代表的重点公司收入端延续此前的复苏态势,2017Q4+18Q1收入同比增长1 .5 %。调味品,高景气依旧,收入利润均延续较快增长,2017Q4+18Q1收入同比增长12%。啤酒,收入略显平淡,盈利能力有回升。肉制品,龙头公司销量和盈利均在改善。

我们认为当前时点食品饮料板块龙头公司都是底部区域,包括白酒,以及部分食品龙头如伊利、双汇、中炬、洽洽等,这些公司2018年估值合理或偏低具备吸引力,2019年估值基本在15x-20x。白酒的全年方向,我们认为未来决定白酒板块及个股走势的核心仍然是业绩和基本面,尽管板块有所回调,但只要景气方向不变,基本面和业绩驱动,股价依然会创新高。底部区域,提前布局。把价值交给时间,让玫瑰静静绽放。大众品策略,“坚守一线龙头,把握确定性;优选细分二线龙头,布局双击行情”,继续强调大众消费之春,从自上而下的角度,乳制品和调味品行业仍是重点布局的行业。食品综合,表现分化,精选高景气子行业龙头,包括桃李面包、洽洽食品、绝味食品等。

核心推荐:白酒,泸州老窖、五粮液、贵州茅台,山西汾酒、洋河股份、水井坊、顺鑫农业,关注今世缘、古井贡酒等;大众品,伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品,海天味业、桃李面包。

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