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煤炭石油一级响应启动影响或有限荐5股

2019-10-16

  煤炭石油:一级响应启动影响或有限 荐5股 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资建议本周动力煤、炼焦煤价格均继续明显拉涨。煤炭板块有所上涨,但总体估值仍处于较低水平,我们判断在政策、涨价双重刺激下,板块中长期有望延续估值修复。焦煤首选西山煤电、潞安环能、冀中能源等;焦炭山西焦化、陕西黑猫。

  行业观点动力煤主流安稳,港口库存有所上升。本周部份主要产煤地区由于运输缘由,成交相对减弱,市场价格趋于安稳,但港口煤价仍保持强势。目前山西大同南郊动力煤市场Q5500V28S1车板价4 0元/吨,周环比上涨2.4%,内蒙鄂尔多斯地区动力煤市场Q5500V 0S1车板价 40元/吨,周环比持平。本周北方港口库存上升明显,因启动一级响应机制,加上整治公路超载,运输受到一定的限制影响,市场参与者心理影响加大,下游电厂采购积极性放缓,贸易商普遍观望为主,使得港口整体成交量受限,港口库存出现上升。南方地区受公路运价上涨影响,下游贸易商逐步开始增加铁路运输的比重,铁路代发费、点装费随着汽运调整价格也出现一定上涨。近期华东、华南自用电负荷下落之后,主流企业库存稳定,基本维持常规采购,北上采购积极性不高,致使港口库存出现明显下落。

  焦煤焦炭价格继续趋强。临近“11”国庆节假日,焦钢企业补给库存意愿较强,焦煤资源紧张故煤矿提早上调焦煤价格。目前山西省吕梁地区炼焦煤市场S75主焦煤价格795元/吨,周环比上涨1. %;河北唐山1/ 主焦煤报价870元/吨,周环比上涨1.2%。本周钢厂焦煤库存继续下滑,焦化厂焦煤库存有所上升。钢厂焦煤库存继续下落,主要受近期公路新规落地部分地区汽车运输受限以及资源紧张影响所致。短期内焦煤供应依然偏紧,近期钢厂补库情况其实不理想。高炉产能利用率一直处于高位,短时间来看焦煤需求仍然较旺盛。本周独立焦企焦煤库存有所上涨,邻近国庆放假,焦企补库意愿强烈,但受制于汽运新规部份地区运力暂未恢复和焦煤资源紧张影响,短期内焦企补给库存数量非常有限。焦企开工率持续走高,整体供需格局仍然偏紧。

  煤炭一级响应机制启动,动力煤和焦煤趋势将出现分化。9月2 日发改委在北京组织召开的煤炭市场情势研讨会,启动一级响应机制。8月整个产业符合二级响应条件,而现在启动一级响应机制,意味着日均可增产范围从 0万吨扩大到50万吨。从目前情况来看,是对9月8日会议的延续,有意继续扩大市场供应情况,如果维持每日增产50万吨,则后续整体供应增加情况不足 000万吨,或对市场供需有所改良,但从近期公路整改超载来看,煤炭的运输也会受到一定的影响,整体来看对市场供需格局改良的作用有限。另外,此次会议另外一关注点为钢协向国家发改委反应近期钢厂原料库存供应不足等情况,此为沟通市场情况,暂未有政策出台,但从目前焦煤市场供需情况来看,炼焦煤价格在短期仍有继续上涨的动力。

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