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化工印尼地震将刺激天胶价格走高买入海南橡

2019-09-14

  化工:印尼地震将刺激天胶价格走高 买入海南橡胶和中化国际 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  我们的观点印尼本次地震及其引发的海啸将刺激天然橡胶价格上涨。印尼是目前仅次于泰国的第二大天胶生产国和出口国,产量和出口量占ANRPC成员国产量和出口量的 0%左右;本次海啸还可能波及该区域的泰国、马来西亚、斯里兰卡、马尔代夫等其他产胶国,这些产胶国的天胶产量占全球产量的95%以上。

  由于天胶供给刚性,如果本次地震和海啸波及到这些区域,全球天胶供给将在相当长的时间内锐减。因此,我们认为这次地震将刺激天胶期货和天胶价格上涨,买入海南橡胶和中化国际。

  印尼附近海域地震或刺激天然橡胶价格上涨2012年11日16时 9分,北苏门答腊西部海域(2.0°N,92.5°E)发生8.7级地震,并在震源周围数百千米范围内引发了区域海啸,海啸可能波及印尼、斯里兰卡、马尔代夫、泰国等东南亚国家。

  从印尼本身来讲,印尼是目前仅次于泰国的第二大天胶生产国和出口国,产量和出口量占ANRPC成员国产量和出口量的 0%左右;而苏门答腊岛是印尼天胶 大主产区(苏门答腊、爪哇、加里曼丹)之一,本次地震和海啸可能会造成印尼本身的天胶产量减少,并减少全球的供给量。

  从全球范围来讲,天胶橡胶主产国(泰国、印尼、马来西亚、印度和缅甸等,这些国家天胶产量占据全球产量的95%以上)都在本次地震和海啸波及范围内,这些国家天胶产量占据全球产量的95%以上。因此,毫无疑问,如果本次地震和海啸影响到这些国家,全球天胶供给将锐减。

  天然橡胶供给刚性,国外价格决定国内价格天然橡胶来源于三叶橡胶树,种植年后才能进入可割状态。因此,不管需求多么旺盛,产品价格多高,供给在短期内都难以大幅度增加。中国目前是全球第一大天胶消费国,2011年消费量超过 50万吨,占全球需求量的 0%以上;但国内产量只有70万吨左右,80%左右依赖进口(其中15%左右从印尼进口)。这就决定了国内价格实质上取决于国外。

  海南橡胶和中化国际受益天胶价格上涨我们建议关注目前A股中仅有的2家生产天胶的公司海南橡胶和中化国际,它们将从天胶价格上涨中直接受益(其中海南橡胶的天胶产量和业绩弹性都高于中化国际)。

  风险因素本次地震和海啸对天胶产量的影响尚难精确估计;天胶下游景气度下滑。

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