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银行理财产品缘何收益率创新低

2019-06-09

银行理财产品缘何收益率创新低?

自去年6月份以来至今年11月份,银行理财平均预期收益率不断走低,从当月的4.8%已经下降到了现在的4.36%,不仅创出了年内新低,也创出了近18个月的新低。

出现这种现象到底是为何呢?也许有人会说,这是货币政策宽松导致,央行几次定向降准,导致市场资金面宽松,钱多了,收益率自然会下降。但是2017年,央行也进行了降准,为什么理财收益率并没有明显下降呢?而且,如果说货币政策宽松,那为什么现在民营企业还会出现困难,各地还要出台纾困政策?况且,目前各家银行的房贷利率基本上都是上浮15%-20%,而在2017年,各家房贷利率基本上只上浮5%的。

所以,货币政策宽松,并不是主要原因。主要的原因还是在于银行,因为银行已经无法像以前一样,提供高息理财了。

以前的银行可以滚动发行理财产品,设立一个资金池。比方说一个地方政府平台,要做土地平整项目,能接受8%的年化收益率,但是这个土地项目,从征收、拆迁、平整,到出让可能要3年左右,也就是说平台公司要三年才能还本金。如果银行发行3年期的理财产品,募集资金刚好跟项目现金流匹配。但是这样期限太长,显然卖不出去。所以,银行改卖一年理财,利率6%,如果还卖不出去,就改半年期。不管怎么样,相比于短期资金价格,这个收益率已经是很有竞争力了。

第一年到期的时候,显然银行是没收到平台公司本金偿还客户理财本息的。这个时候银行再发一期一年期理财,用后面人的资金偿还前面人的本息。依次类推,第二期结束的时候发第三期。刚好到了第三期结束的时候,平台公司还来本息,兑付投资人收益。

三年过程中,平台公司获得资金,客户获得了理财收益,银行获得2%的手续费,大家相安无事,这就是期限错配。

再到后来,银行为了赚钱,可能第一期募集的资金,除了投资平台公司以外,还有可能投资风险更高的民营企业,因为对方能接受12%的年化利率。反正第二年的时候,再发一期续上就相安无事。就算是民营企业违约,第二期、第三期理财照发,不停的滚动下去,只是银行再想办法处理不良,这就是项目错配。

资金池也蕴含着较大风险,这也引起了监管部门的注意,后来央行发布资管新规细则,资金池模式被终结。以后

银行理财产品缘何收益率创新低

,银行要发行理财产品,必须穿透到项目,必须做到一一对应。也就是说三年期的项目就要发三年期的理财产品,但是这种期限太长,根本募集不到资金,所以现在市面上的理财产品越来越少。

这才是银行理财产品收益率持续下降的根本原因,而且在理财新规的约束下,以后银行理财产品收益率也不会大幅上涨了,除非是发行与资产市场挂钩的理财产品,但是这也意味着,客户需要承担更高的风险。

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