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地产利润高速增长未来确定性强

2019-09-14

  地产:利润高速增长 未来确定性强 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  事件:

  截至2018年4月 0日,房地产上市公司2017年年报和2018年一季度报公布完毕。

  观点:

  1.营收增速下落,净利润增速仍高,主要原因在于结算面积增速下滑,结算毛利率提升截止2018年4月 0日,2017年年报和2018年一季报已全部披露。据我们对中信房地产板块的统计,2017年房地产板块营业收入为17482亿元,同比增长10. %,归母净利润为1809亿元,同比增长 0.1%,净利润增速在中信29个行业中居涨幅前的第16位;每股收益0.67元,居29个行业的第7位。

  2017年房地产行业收入和净利润表现基本符合市场预期,营收增速下落的主要原因是结算面积增速下落,而结算毛利率的提升保证了归母净利润的较快增长。从各主流房企已售未结货值与结算收入的高比值来看,本年房地产行业营收增速将提高,同时由于2016年和2017年市场较好,结算毛利率也将进一步提升。

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