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半导体电子设备大尺寸面板一季度淡季不淡荐

2019-08-16

半导体、电子设备:大尺寸面板一季度淡季不淡 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周核心观点:本周电子行业指数单周跌幅达 .5%,全行业182只标的中,本周录得正向收益的标的仅20只,而在这20只标的中再细分考量的话,单周涨幅在2个点以上的标的只有4个,分别是奋达科技、汉威电子、力合股份、中科三环,如不考虑奋达科技的复牌效应的话,剩余标的影响着实有限,值得注意的是我们前几周一直所重点提及的优质成长龙头均未在列。从近两周我们路演交流的反馈来看,一季度中前期开始布局电子成长白马的机构投资者持仓普遍有10%-20%的浮盈,而这波延续两个月左右的市场反弹,这类标的的动态估值都已经基本反弹至 0- 5倍左右的区间,继续上行的空间和投资选择逐渐进入焦灼与踌躇的空间,我们谨慎下调行业评级至中性,后续变化仍有待观察。

本周再次传出消息:中国本土背景的华芯投资管理公司旗下子公司4月10日与美国半导体测试设备业者Xcerra共同宣布,双方达成5.8亿美元现金收购Xcerra的交易协议,从我们的周报摘录来看,今年以来似乎每个月都有与国内本土资本相关的半导体类收购案发生。

而上周复牌的北京君正的重大资产重组终止亦令此类财务收购若想以A股实现套利退出的预期蒙上一层阴影,境外半导体资产以收购的“捷径”不仅受到海外监管层的重重阻碍,在国内以“赚快钱”的方式退出亦不受监管新规待见;扎实而稳妥的聚焦主业,循序渐进的同时以“合作合资”的方式提内功开渠道,似乎是当下最为稳妥的成长模式,因此,我们坚定的认为,真实“成长”的基础,仍然是未来我国半导体企业的沧桑正道。

苹果2017年大改版的新世代iPhone8产品一季度末有望逐渐展开向供应链的拉单,业界不断有新的零组件供应商脱颖而出,而国内零组件业者在一线品牌的供应链选择中雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。

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