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商业零售稳定增长受青睐继续坚定看好

2019-10-12

  商业零售:稳定增长受青睐 继续坚定看好 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  一、行业情况我们在7月中旬强烈推荐商业零售板块以来,该板块表现抢眼,大幅跑赢大盘。尤其是我们重点推荐的个股表现更为活跃,涨幅均居于板块前列。

  1、我们自7月中旬以来一直强烈推荐稳定增长的商业零售板块,并在八月的策略报告中提出继续看好本版块,建议投资者积极配置,将获得不错的绝对收益。近期在大盘遭受重挫的情况下,商业零售板块跌幅较小,而今日整体板块更是大涨,表现十分抢眼,商贸零售指数(中信)上涨2.2%。回顾我们此前推荐的个股,涨幅均处于前列。

  友阿股份(6.82%)、天虹商场(5.8 %)、文峰股分(5.76%)、新华都(5.12%)、王府井(4.86%)、欧亚团体(1.58%)。其中,友阿股分、天虹商场、文峰股分、新华都、王府井位居行业涨幅前十。

  2、我们坚定看好消费行业,认为未来我国的消费对推动经济增长的作用将更加显著。,8月9日,统计局公布数据显示,7月份我国社会消费品零售总额为14408亿元,同比增长17.2%,环比增长1.26%。消费者信心和预期指数回升至108.1和111.4。从数据来看,与上半年相比,下半年的社销零售总额增速会有所提高,消费者信心指数和预期指数的回暖也预示着下半年行业的进一步景气。另外,7月金银珠宝类销售增速为45%,高于6月42.64%的数据,该子行业一直保持着销售旺盛的状态,这从我们对百货类公司的调研中也有所充分的体会。虽然在百货业态中,金银珠宝的销售毛利较低,但是对于拉动销售总额来说非常有效,因此我们认为今年百货业态的收入增速依然会较高。

  、继续看好高端百货和向三四级城市扩大的商业零售类公司。继续推荐友阿股分、天虹商场、欧亚团体、新华都、文峰股分。同时我们也看好事迹增速高于同行水平,估值公道且有事件刺激的合肥百货和成商集团。

  4、我们认为目前质地较好的商业零售类公司以11年事迹计算,估值已接近 0倍,考虑到稳定增长和估值切换,我们认为可以给12年业绩25倍估值,目前仍然有%的向上空间。

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